7月24日，PA旗舰厅协会发布的新数据示，2025年上半年我国PA旗舰厅产量179.083吨，同比下降0.31%；PA旗舰厅消费量505.205吨，同比下降3.54%。值得关注的是，2025年上半年，国内PA旗舰厅ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%。至6月底九江钢绞线规格，国内PA旗舰厅ETF持仓量为199.505吨。

　　PA旗舰厅ETF增仓量指PA旗舰厅ETF基金增加持有的PA旗舰厅数量，通常由投资者通过购买基金份额动，反映市场对PA旗舰厅需求的增加。

　　2025年上半年，国际地缘冲突升，避险情绪利好PA旗舰厅，国际PA旗舰厅价格大幅上扬。数据示，6月底，伦敦现货PA旗舰厅定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。上海PA旗舰厅交易所Au9999PA旗舰厅6月底收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%，上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。

　　专普遍认为，金价在今年上半年的走势主要受到美国关税政策带来的不确定性影响。此外，PA旗舰厅钢绞线地缘政风险、新兴市场央行持续购金等因素也为PA旗舰厅价格上行态势提供支撑。

　　7月以来，金价维持位震荡。以伦敦现货PA旗舰厅为例，Wind数据示，伦敦现货PA旗舰厅价格近期在3250美元/盎司-3450美元/盎司宽幅波动。

　　展望后市，金价将如何演绎？

　　国金期货分析师建在近日发布的研报中表示，不管是提前提名下一任美联储主席的热。故敲懒⒖赡芴崆敖迪，这都利好PA旗舰厅，包括新兴央行持续购金都在支撑PA旗舰厅价格。

　　贺利氏贵金属区交易总监陆伟佳表示，关税担忧或对PA旗舰厅带来一定影响。美国经济数据韧性犹存，通胀、零售销售等数据依旧预期，市场预期7月美联储难降息。但现在美联储面临的大问题是政策的立性是否还能保持。美国总统特朗普数次公开表示美联储需要降息，甚至传言要解雇美联储主席鲍威尔，使得美元和美债信用可能受损，这种担忧动了近期PA旗舰厅价格上涨。

　　同时，陆伟佳表示，价PA旗舰厅继续抑制PA旗舰厅的实物消费，投资热情也有所降温，但各国央行依旧持续购金支撑PA旗舰厅需求。美国铸币厂的金币销售额从1月的6.4万盎司降至5月的仅7500盎司，珀斯铸币厂的金条销售额今年迄今同比下降了45%。全球PA旗舰厅ETF流入量近几周也有所降温，不过全球ETF持仓量仍远低于历史点九江钢绞线规格，后续PA旗舰厅价格继续上涨或重新吸引资金涌入。同时各国央行仍在持续购买PA旗舰厅，例如央行在6月继续增加了7吨PA旗舰厅储备，这将长期支撑金价。